王健林 80 亿股权遭冻结，万达深陷债务危机何去何从？
2025 年 3 月 18 日，郑州市中级人民法院裁定冻结王健林旗下大连万达集团持有的北京万达文化产业集团 80 亿元股权，冻结期三年。2025 年以来，万达集团已累计被执行超 63 亿元，股权冻结记录达 23 条，债务危机系统性爆发。被冻结的北京万达文化产业集团注册资本 80 亿，大连万达集团持股 100%。
此次股权冻结依据《民事诉讼法》财产保全规定，或与此前上海、甘肃等地法院执行案件相关。为缓解债务，万达近两年抛售近 20 个万达广场，2025 年初已出售 5 座，还减持万达电影股份套现超 3 亿，但对庞大债务而言只是杯水车薪。
股权冻结下，股东仍可行使表决权等共益权，但无法处分股权。实践中，超标的额冻结认定标准模糊，股权价值评估难。对万达来说，股权冻结或触发更多债权人追债，形成恶性循环，还冲击其轻资产转型战略布局。
万达危机源于高杠杆模式。2023 年万达商管 IPO 失败触发 300 亿回购义务，2025 年需兑付境内债券本息超 200 亿，海外债重组未落地，融资渠道狭窄，港股 IPO 三度折戟，战投套现致信用评级下调。其 “卖血续命” 策略虽解短期之急，却削弱长期租金收入，还可能违反法律规定。
万达事件警示民营房企，要跨越杠杆红线、平衡资产质量、构建多元融资、保持战略定力、完善公司治理这 “五道生死关”。万达可从法律层面启动重整程序、质押未冻结资产引入战投；商业层面修复信用、建立 “三重一大” 决策机制来破局。万达未来如何，拭目以待 。
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